إن أكثر أدوات التحكم في سعر الصرف فعالية وكفاءة في روسيا هي تدخل الروبل. ما هذا ، حاول أن تكتشف تدريجيا. الإجراء ، في الواقع ، هو شراء أو بيع على نطاق واسع للعملة المحلية للبنك المركزي للاتحاد الروسي ، مما يسمح لك برفع سعر الأخير إلى مستوى معين. تعتمد الاستراتيجية على قاعدة قيمة الروبل: زيادة أو نقصان الطلب على العملة الوطنية داخل السوق الدولية يؤدي إلى أرخص أو أكثر تكلفة ، أي إلى نمو أو انخفاض في عروض الأسعار.
لماذا يتدخل البنك المركزي؟
تنتمي روسيا إلى فئة الدول التي تزدهر بفضل المواد الخام. يتم تصدير كمية كبيرة من المنتجات النفطية ، بينما يتم استيراد كمية كبيرة من السلع الموجهة للمستهلكين إلى البلاد. بالنسبة للكثيرين ، قد يبدو سعر صرف الروبل المرتفع مقابل الدولار الأمريكي ميزة كبيرة. يسترشد الناس بحقيقة أنه يمكنك السفر حول العالم بأقل تكلفة ، حيث يمكنك شراء الكثير من الدولارات مقابل كمية صغيرة من الروبل. هناك وجه ثان للعملة. ترتبط الشركات العاملة في تصدير المواد الخام سلبًا بالمعدل المرتفع. تكمن المشكلة في بيع النفط مقابل دولارات غير مكلفة ، ولكن شراء المواد الخام ومكافأة الموظفين تتم في روبل باهظ الثمن. يؤدي اعتماد ميزانية الدولة على قطاع النفط والغاز إلى عدم كفاية الميزانية مع سعر صرف مرتفع للغاية للعملة الوطنية. لتحقيق الاستقرار في الروبل والقضاء على احتمالية وجود عجز في الميزانية ، تقوم الحكومة بتنفيذ إجراء مثل التدخل في سوق الصرف الأجنبي.
الحسابات الفعلية: لماذا نستهلك الروبل
لنأخذ ، على سبيل المثال ، التأثير السلبي للروبل باهظ الثمن على أنشطة شركات النفط والغاز. سنناقش حالة تكون فيها تكلفة النفط تساوي 1000 دولار. يبلغ إجمالي تكاليف المشروع (مرة أخرى ، على سبيل المثال) حوالي 20 ألف روبل. عندما يكلف الدولار 25 روبل ، فإن صافي أرباح الشركة للطن الواحد من النفط سيكون حوالي 5 آلاف روبل. إذا كان الدولار سيكلف 30 روبل ، فإن الربح يساوي 10 آلاف روبل. تحسب على النحو التالي:
سعر صرف الروبل × تكلفة طن من النفط - التكاليف = صافي الربح
يتم استخدام هذه الحسابات بشكل عام في بناء الخطة الاقتصادية للدولة. يتم تدخل البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي للحيلولة دون ارتفاع قيمة العملة المحلية ، مما قد يؤدي إلى عجز تطوير النفط.
الحسابات الفعلية: لماذا الحفاظ على سعر صرف الروبل
يتم تشكيل موقف غير مقبول في السوق حتى عندما يضعف الروبل بشكل مفرط. سنحلل هذا الوضع بمثال محدد. افترض أن السلع المستوردة إلى الدولة تساوي دولارًا واحدًا. في الحالة التي يكون فيها سعر صرف الدولار يساوي 20 روبل ، ستكلف البضائع في المتجر أيضًا 20 روبل ، بالإضافة إلى التكاليف التي لا تذكر. عندما يرتفع الدولار إلى 30 روبل ، ستزداد قيمة السلع المستوردة أيضًا. ونتيجة لذلك ، سيتم تشكيل مفهوم مثل التضخم. قفزات التضخم لا تفيد الدولة التي تعتمد على السلع المستوردة. إن تدخلات البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي في هذه الحالة تهدف إلى شراء العملة الوطنية للأجانب لزيادة الطلب عليها.
ملامح التدخل
إن شراء الروبل هو عملية شراء أو بيع ضخمة للعملة. ما هو التنفيذ الفني للإجراء ، سنحاول النظر فيه تدريجيًا. يتم تنظيم وتنفيذ الإجراء من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي. عندما يتم التخطيط لتدخل حقيقي ، يقوم البنك المركزي بإبلاغ التلاعبات المخططة بالعملة مقدمًا. يسمى هذا النهج التدخل اللفظي. تتسبب رسالة البنك المركزي في رد فعل معين للمشاركين في سوق الصرف الأجنبي. قد يحدث أن رسالة حول شراء أو بيع العملة ستقلل بشكل كبير من إنفاق أموال البنك المركزي للتلاعب. يمكن لبيانات التدخل أن تحفز تلقائيًا ارتفاعًا أو انخفاضًا في الطلب على العملة الوطنية. تمارس بعض الدول التدخل اللفظي من أجل التأثير على سعر صرف العملة الوطنية. يمكن أن يتغير الوضع في سوق الصرف الأجنبي بشكل كبير إذا ألمح رئيس مؤثر في البنك المركزي إلى الأحداث المستقبلية.
أنواع التدخلات
هناك العديد من التنسيقات التي يمكن من خلالها تنفيذ تدخل الروبل. ما هو وما هي الاختلافات في الإجراء ، حاول معرفة أدناه.
- التدخل اللفظي (الوهمي). يمكن أن يتأثر سوق العملات ليس فقط بتدخلات النقد الأجنبي للبنك المركزي ، ولكن أيضًا بالشائعات التي تفيد بأن تنفيذها مخطط له في المستقبل القريب.
- تدخل حقيقي. تتم العملية في شكل مفتوح. بعد اكتمالها ، تنشر وسائل الإعلام معلومات حول مقدار الأموال اللازمة لتنفيذها. في كثير من الأحيان ، يمكن تنفيذ التدخل في سوق الصرف الأجنبي بمشاركة دولة واحدة ولكن عدة دول. يعتبر هذا الوضع نموذجيًا لتلك الحالات التي تهتم فيها عدة دول بتغيير سعر الصرف.
تجدر الإشارة إلى أن التدخل اللفظي أكثر انتشارًا من النسخة الحقيقية للعملية. هذا يرجع في المقام الأول إلى حقيقة أن المعلومات غير المتوقعة تسبب دائمًا رد فعل قوي من المشاركين في السوق.
التدخلات الاتجاهية
يمكن تصنيف التدخل حسب الاتجاه:
- خلف السوق. هذا الشكل من التدخل يعزز حركة السوق التي اتخذت بالفعل شكل. التلاعب بالحكومة يعزز الاتجاهات فقط.
- مقابل السوق. يهدف هذا الإجراء إلى إعادة العملة الوطنية إلى المعدل السابق. أي أن البنك المركزي سيعمل ضد اتجاه قائم وراسخ داخل السوق. لسوء الحظ ، لم تنجح محاولات البنوك المركزية لعكس اتجاه حركة الأسعار.
ما هو المطلوب لتدخل ناجح؟
لا ينجح تنظيم سوق الصرف الأجنبي إلا إذا تم استيفاء عدة شروط. يمكن الحديث عن وجود العوامل التالية:
- مستوى عال من ثقة المشاركين في سوق الصرف الأجنبي في سياسة البنك المركزي طويلة المدى
- تغييرات كبيرة في المؤشرات الاقتصادية من النوع الأساسي.
- وجود كمية كافية من الاحتياطيات المالية في البنك المركزي.
دراسة ظاهرة مثل تدخل الروبل (الذي تمت مناقشته بالفعل أعلاه) ، تجدر الإشارة إلى استخدامه ليس فقط بهدف تعديل سعر الصرف. يتم استخدام هذا الإجراء للسيطرة على تقلبات السوق ، والحفاظ على مستوى السيولة للوحدة الوطنية ، وخفض معدل التغير في سعرها ، وتراكم احتياطي البنك المركزي للاتحاد الروسي.
ماذا يحدث للبنك المركزي اليوم ولماذا توقف عن السيطرة على الروبل؟
نتيجة للانخفاض الكارثي في القيمة والعقوبات الصارمة من قبل الاتحاد الأوروبي ، توقفت تدخلات العملة من بنك روسيا لتحقيق التأثير المتوقع. اتضح أن الاستهلاك العالمي لاحتياطيات الذهب تم تبديده. للحفاظ على مدخرات الدولة ، قررت الحكومة الإفراج عن العملة الوطنية في تعويم حر. هذا يشير إلى أن سعر شراء وبيع الروبل الروسي سيعتمد فقط على الطلب والعرض الفعليين في السوق.
