المدة (من مدة اللغة الإنجليزية - "المدة") مصطلح مالي يميز متوسط الوقت المرجح لتلقي الدفعات. يتم استخدامه لحساب دخل السندات. في الحساب ، يتم استخدام القيم المخصومة لتدفقات الدفع هذه. إذا كان الأصل يعتبر دالة للدخل ، فإن المدة هي مقياس للحساسية تجاه انخفاضه أو زيادته في مستوى السعر. غالبًا ما يخلق مثل هذا الاستخدام المزدوج للمصطلح ارتباكًا. لذلك ، في هذه المقالة سنحاول فهم الأهمية الاقتصادية لهذا المفهوم ، وكذلك ميزاته.
تعريف المصطلح
بالمعنى الدقيق للكلمة ، المدة هي مصطلح المتوسط المرجح لتلقي تدفقات الدفع. كان هذا المعنى الذي قصده فريدريك ماكولي عندما أدخله لأول مرة في الاستخدام العلمي. المدة هي متوسط مبلغ إجمالي المدفوعات على ورقة مالية ، بدءًا من اليوم حتى نهاية السداد. حساب هذا المؤشر منطقي للتدفقات النقدية الثابتة. بعبارات بسيطة ، فإن مدة السند تساوي عدد السنوات المخصصة لاستردادها ، أي أن هذه القيمة من صفر إلى نهاية المدة.
ما هي المدة المعدلة؟
يستخدم المعنى الثاني لهذا المصطلح أيضًا في الحياة اليومية الاقتصادية. في هذه الحالة ، المدة هي النسبة المئوية للتغير في الأسعار استجابة لانخفاض أو زيادة في الدخل. يتم تطبيق هذا المؤشر على الأدوات المالية الحساسة للتغيرات في الفائدة مع التدفقات النقدية المتغيرة. يتم استخدامه في كثير من الأحيان من صيغة مدة Macaulay.
تصنيف السندات
يتم استخدام هذا النوع من الأوراق المالية مع الأسهم. يشير السند إلى أن المالك قد دفع الأموال ويؤكد التزام المصدر بتعويضها ، بالإضافة إلى نسبة معينة في الوقت المحدد. وكثيرا ما تستخدم هذه الأوراق المالية لتغطية العجز في ميزانية الدولة. تخصيص الرهون العقارية والسندات غير المضمونة. النوع الأول هو أكثر موثوقية ، لأنه إذا لم يتم استيفاء شروط سداد الأموال ، يفقد المصدر ملكية ممتلكاته لصالح صاحب هذا الضمان. اعتمادًا على فترة الاستحقاق ، تتميز السندات القصيرة والمتوسطة والطويلة الأجل. حسب نوع المصدر - الدولة والبلدية والشركات والأجانب. اعتمادًا على ترتيب الملكية - مسجل وحامل. يمكن استرداد السندات القابلة للإلغاء قبل موعدها بعلاوة أو بدونها. يسمح حق العودة لحامل الأوراق المالية بتلقي قيمتها الاسمية من المصدر قبل الموعد المحدد. هناك أيضا سندات ممتدة ومؤجلة. يمنح الأول المستثمر الحق في الاستمرار في تلقي الفائدة لفترة معينة بعد الموعد النهائي الأولي. ويمنح الأخير المصدر حق تأجيل سداد ديونه.
مفهوم التطبيق
في معظم الحالات ، تكون مؤشرات نوعي المدة قريبة ، إن لم تكن متساوية. ويمكن استخدام هذا في اتخاذ قرارات مالية مهمة. على سبيل المثال ، تبلغ مدة السندات بموجب Macaulay حوالي 10 سنوات (هذه هي فترة سدادها بالكامل). وهذا يعني أن حساسيتها السعرية تبلغ حوالي 10٪.
حساب المؤشرات
يتم حساب مدة Macaulay ، أو الفترة الزمنية المرجحة لاستلام تدفقات الدفع ، بناءً على ثلاثة مؤشرات. من بينها:
- PVi هي القيمة الحالية للتيار i من الأصل ؛
- ti - time بالسنوات حتى استلام جزء معين من المال ؛
- V هي القيمة الحالية للأرباح المستقبلية من الأصل.
الصيغة في هذه الحالة هي كما يلي: ∑ti x PVi: V.
مخاطر السندات
كلما زاد العائد المقدر على الأصول ، زاد مقدار الخسارة إذا حدث خطأ ما. بالنسبة للاعبين في السوق المالية ، الخطر هو المصدر الرئيسي للدخل. يتم تسليط الضوء على القضايا الأساسية والثانوية المتعلقة بالسندات. ترتبط مخاطر الائتمان بحقيقة أن المصدر قد يفلس. يمكن للدولة إعادة هيكلة مدفوعات السندات ، كما فعلت اليونان خلال التخلف الأخير عن السداد. يرتبط الخطر الثاني بنقص السيولة. وهذا يعني أن سعر البيع قد يكون أقل من الشراء. وتشمل العوامل الأساسية أيضًا المخاطر المرتبطة بأسعار الفائدة. مع ارتفاعها ، تنخفض أسعار السندات. لذلك ، في هذه اللحظة من غير المربح للغاية بيعها. وأخيرًا ، فإن خطر انخفاض العائدات بسبب تقلب أسعار الصرف مهم.
