يتغلب الاقتصاد الروسي على جولة أخرى من الصعوبات ، أحدها ضعف العملة الوطنية مقابل الدولار. ما هو سبب سقوط الروبل؟ هل هذه ظاهرة نظامية أم تأثير المضاربة؟ ماذا ستكون العواقب على المواطنين والشركات العاديين؟
توقعات متشائمة
وفقًا لبعض المحللين ، قد ترتفع قيمة الدولار الأمريكي بحلول نهاية عام 2014 إلى 37-40 روبل (أو سيكون متوسط سعر الصرف السنوي للعملة الأمريكية). السبب الرئيسي لضعف العملة الورقية الروسية يسمى تدهور الاقتصاد الوطني. يعتقد الخبراء الذين يدعمون مثل هذه التوقعات المتشائمة أيضًا أن الديناميات المنخفضة بالفعل للناتج المحلي الإجمالي ستستمر في الانخفاض ، وسوف يتدفق رأس المال خارج البلاد.
ووفقًا للمحللين المتشائمين ، فإن موقف الروبل سيضعف ليس فقط مقابل الدولار ، ولكن أيضًا مقابل العملات العالمية الرئيسية الأخرى. هناك أيضًا وجهة نظر مفادها أنه في الاقتصاد الروسي هناك الآن فترة من انخفاض قيمة العملة المستقرة للروبل بسبب تدهور في ميزان المدفوعات. وفقًا للمحللين ، قد تساهم سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكية في تدهور وضع العملة الروسية ، والتي يمكن أن تستمر خلال عام 2014 في تقليل التأثير النقدي على الاقتصاد ، وفي عام 2015 تبدأ في زيادة معدل إعادة التمويل.
رأي التجار
يعتقد المحترفون في مجال عمليات الصرف الأجنبي أن موقف الروبل مقابل الدولار ليس أسوأ من العملات الأخرى. وشهدت ضغوط السوق ، وفقًا للتجار ، أيضًا الدولار الأسترالي والبيزو الأرجنتيني وكذلك العملة الوطنية التركية - الليرة. كلهم ، مثل الروبل ، هم ما يسمى بالمال "الخام". في نهاية عام 2014 ، قد يكلف الدولار ، وفقًا للخبراء التجاريين ، 34-35 روبل ، واليورو - حوالي 45-46 وحدة من العملة الروسية. خلال السنة ، ومع ذلك ، قد تحدث تقلبات في بالطبع.
يعتقد التجار أن السبب الرئيسي لانخفاض قيمة الروبل هو إعادة التوجيه العالمي لتدفقات الاستثمار - يتم سحب رأس المال من الأسواق الناشئة ، التي تنتمي إليها روسيا ، وتستثمر في اقتصادات الدول المتقدمة. قد يظل هذا الاتجاه ذا صلة في السنوات القادمة. في الوقت نفسه ، يمكن أن يشعر المواطنون بقوة بإضعاف العملة الوطنية للاتحاد الروسي ، كما يعتقد الخبراء الماليون: احتمال كبير لارتفاع أسعار المستهلكين.
رأي من المجتمع العلمي
يعتقد بعض الخبراء من بين الاقتصاديين أن انخفاض قيمة الروبل في عام 2014 سيصبح طويلاً. ونتيجة لذلك ، يمكن مراجعة قرار البنك المركزي بتقليل تنظيم سوق الصرف الأجنبي. ومع ذلك ، بمجرد استقرار سعر صرف الروبل ، يمكن للبنك المركزي إضعاف السيطرة على التداول مرة أخرى. يعتقد الخبراء أن السياسة النقدية الوطنية تعتمد إلى حد كبير على التفسير والفهم الصحيحين للنمو الاقتصادي. على سبيل المثال ، للحديث عن نمو الاقتصاد الحقيقي على سبيل المثال من البلدان المتقدمة ، وفقا للعلماء ، لا يوجد سبب ، لأن هناك عمالة باهظة الثمن.
إن النمو الاصطناعي الناجم عن تراكم الاستثمارات في الأسهم هو ، كما يعتقد بعض الخبراء ، "فقاعة صابون" ستنفجر بمرور الوقت. ومع ذلك ، بالنسبة إلى روسيا ، وفقًا للعلماء ، يمكن أن يكون النمو الاقتصادي ملموسًا تمامًا ، وعلى وجه التحديد فإن ضعف العملة هو العامل الحقيقي في تحفيزها. مع سقوط الروبل ، زادت الصادرات ، بينما زاد المستثمرون الأرباح (ومع ذلك ، قد تنخفض الثقة في السوق أيضًا).
سيناريو متفائل
على الرغم من وفرة السيناريوهات السلبية فيما يتعلق بسعر صرف الروبل مقابل الدولار وتأثيره على الاقتصاد الروسي ، إلا أن هناك نظرة متفائلة تمامًا للوضع بين الاقتصاديين. هناك نسخة أنه في عام 2014 ستتخلص منطقة اليورو ، التي تعد الشريك التجاري الرئيسي للاتحاد الروسي ، من بعض ظواهر الأزمات التي كانت مميزة في السنوات الماضية. يمكن أن ينمو اقتصاد البلدان حيث العملة الرسمية لليورو بأكثر من 1 ٪ في عام 2014.
قد يؤدي هذا إلى زيادة الصادرات الروسية من المواد الخام ، وكذلك زيادة في أسعارها. إذا حدث ذلك ، فإن الميزان التجاري للاتحاد الروسي سيزداد ، وبعد ذلك سيتباطأ تدفق رأس المال الأجنبي. ونتيجة لذلك ، سيحصل سعر صرف الروبل / الدولار أيضًا على الدعم. وفقًا لمثل هذا السيناريو المتفائل ، قد يتجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي لروسيا في عام 2014 2.5٪ ، ولن يتجاوز سعر صرف الدولار 33 روبل. وبالتالي ، يتم إعطاء توقعات عندما ينتهي انخفاض الروبل: في حدود عام 2014.
بأثر رجعي
هناك وجهة نظر بين الاقتصاديين مفادها أن انخفاض الروبل مقابل العملات الرائدة في العالم هو ظاهرة جديدة تمامًا وطبيعي تمامًا للاقتصاد الروسي. حتى لو لم نأخذ في الاعتبار أزمة عام 1998 ، عندما سقطت الورقة النقدية الوطنية للاتحاد الروسي عدة مرات مقابل الدولار ، يكفي تذكر الركود الاقتصادي في 2008-2009. ثم تعرضت العملة الروسية لتخفيض قيمة العملة أقل حدة مما كانت عليه في عام 2014. ومع ذلك ، كما أظهر التطور الإضافي للأحداث ، استعاد الروبل بثقة مراكز الدولار واليورو على مدى السنوات القليلة المقبلة.
يمكنك أيضًا تذكر تداول العملات الأجنبية في خريف عام 2012 - في ذلك الوقت كان سعر الصرف يتميز بتقلب شديد للغاية ، توقع العديد من الخبراء حدوث انخفاض وشيك في الروبل ، ولكن هذا لم يحدث في ذلك الوقت. واليوم ، تراجعت أسعار العملة الروسية ، ولكن هذا ، استنادًا إلى تجربة السنوات الماضية ، قد لا يعطي سببًا لاستخلاص نتائج بعيدة المدى حول المزيد من التطوير للاقتصاد الوطني. في 2008-2009 ، كان للاقتصاد أسباب محددة لسقوط الروبل. قد يكشف عام 2014 عن عوامل أخرى تؤثر على سعر صرف العملة الروسية.
الاتجاهات في البلدان النامية
هناك رأي بين الاقتصاديين بأن الروبل يتصرف في تجارة العملات الأجنبية بالطريقة نفسها تقريبًا مثل علامات البلدان النامية الأخرى ، ولا سيما دول البريكس (التي تشمل البرازيل والهند والاتحاد الروسي والصين وأحيانًا جنوب إفريقيا). والحقيقة هي أن هناك الآن تدفق عالمي للاستثمار من قبل المستثمرين الأجانب من هذه الاقتصادات. تضعف العملات الوطنية ، لأن هناك سببًا جيدًا للسقوط - لا يهم الروبل أو الحقيقي أو اليوان أو الراند - وهو عامل مشترك لبلدان المجموعة بأكملها. وبالتالي ، تفقد روسيا جاذبيتها لرأس المال الأجنبي.
يرتبط تدفق الاستثمارات أيضًا بحقيقة أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يشدد تدريجيًا سياسته النقدية ، ويقلل من الإفراج عن الدولارات غير المضمونة ويزيد من معدلات القروض المحلية. باتباع مثال الاقتصادات الرائدة في العالم ، يتم تطوير "الأحزمة المتقدمة" أيضًا من قبل الدول المتقدمة الأخرى. المستثمرون ، بالنظر إلى هذا الاتجاه ، مشحونون بثقة كبيرة في هذه الأسواق ويفضلون توجيه رأس المال هناك بدلاً من البلدان النامية. يشير الاقتصاديون أيضًا إلى أن عملات دول البريكس لا تضعف كثيرًا لأن الدولار يزداد قوة بسبب تحسن السوق الأمريكية.
الأسباب الداخلية للروبل الضعيف
انخفاض قيمة الروبل ، كما يعتقد بعض الخبراء ، ليس سببه أسباب خارجية ، بل أسباب داخلية. أولاً ، بسبب السحب النشط من قبل البنك المركزي الروسي للتراخيص من البنوك الخاصة - في عام 2013 تم تنفيذ هذا الإجراء فيما يتعلق بـ 20 مؤسسة مالية. وأكثر سابقة رنين هي إغلاق Master Bank ، وهو أحد أكبر البنوك في البلاد. ثانياً ، قرر بنك روسيا الإفراج تدريجياً عن الروبل إلى "تعويم حر".
والسبب في ذلك هو الرغبة في تحفيز تطوير صناعة البلاد ، والتي ليس من السهل الحفاظ على الربحية في التصدير. يمكن للروبل "الضعيف" أن يقلل بشكل كبير من تكلفة السلع الروسية ويجعل الإنتاج المحلي أكثر تنافسية. يعتقد بعض الاقتصاديين أن انخفاض قيمة العملة الوطنية للاتحاد الروسي مفيد للسلطات: يتم أخذ قروض السندات الحكومية بالروبل ، ويتم حساب عائدات النفط بالدولار. مع نمو الدولار ، ستتلقى الدولة المزيد من العملة الوطنية لدفع الفائدة على السندات.
عواقب ضعف الروبل
ما يهدد سقوط الروبل؟ على الرغم من حقيقة أن ضعف العملة ، أولاً وقبل كل شيء ، هو مؤشر للاقتصاد الكلي ، يمكن أن يشعر المواطن العادي بعواقب هذه الظاهرة. وفقًا لبعض الخبراء ، قد يؤدي انخفاض قيمة العملة الروسية الوطنية إلى ارتفاع أسعار السلع المستوردة (خاصة للإلكترونيات ، والسيارات ، والأدوية ، والملابس ، وكذلك السلع المصنعة ، التي يتم شراء المواد الخام لتصنيعها في الخارج).
ارتفاع الأسعار في هذه القطاعات ، بحسب المحللين ، يمكن أن يصل إلى 15٪. بالإضافة إلى ذلك ، سترتفع أسعار العطلات للروس في الخارج (خاصة في البلدان المتقدمة). يتم التعبير عن أسعار تذاكر الطيران والفنادق في الغالب بالدولار ، ولا تزال قيمتها الاسمية ، على الرغم من تقلبات العملة ، دون تغيير ، مما يعني أن المبلغ الفعلي للنفقات السياحية عند تحويلها إلى العملة الروسية يزيد. وبالتالي ، لا يمكن للمواطنين أن يكونوا غير مبالين بظاهرة مثل سقوط الروبل. ما سيضعف مسار الورقة النقدية الوطنية للاتحاد الروسي ، يوضح الاقتصاديون بشكل واضح تمامًا.
عامل بنك الاحتياطي الفيدرالي
كما لوحظ أعلاه ، هناك نظرية مفادها أن سعر صرف الروبل / الدولار يعتمد بشكل مباشر على سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. تقوم هذه المؤسسة المالية الآن بخفض ما يسمى ببرنامج "التليين" ، عندما أصدرت المطبعة دولارات غير مضمونة. يقلل الاحتياطي الفيدرالي من مشتريات السندات وعقود الرهن العقاري. تعد القيادة الجديدة لنظام الاحتياطي الفيدرالي باتباع نهج مرن للعمل مع هذا البرنامج. لدى هذه المنظمة المالية تغييرات معينة في علاقتها مع الحكومة. إذا كان على بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل سنوات أن يقنع الكونجرس بالحاجة إلى زيادة سقف الدين العام ، فمن غير المعقول الآن - يحق للبرلمان الأمريكي تغيير السقف في أي وقت. يعتقد الاقتصاديون أن هذا الظرف يساعد على تقليل مخاطر الاقتصاد الأمريكي من إجراءات نظام الاحتياطي الفيدرالي. وبالتالي ، تتمتع السوق الأمريكية بفرص جيدة لتحقيق الاستقرار ، ونتيجة لذلك ، فإن الدولار أقوى في تداول العملات الدولية.
إيجابيات وسلبيات استهلاك الروبل
إن سقوط الروبل ظاهرة لا تؤثر سلبًا دائمًا على الاقتصاد. هناك إيجابيات وسلبيات لهذه الظاهرة. من بين المزايا التي لا جدال فيها زيادة في دخل الشركات المصدرة ، ونتيجة لذلك ، زيادة في مدفوعات الضرائب للميزانية الروسية. يتم تحفيز استبدال الواردات - يرتفع سعر السلع الأجنبية ، ويصبح أكثر ربحية لشراء المنتجات المحلية. هذا يساهم في النمو الاقتصادي. في المقابل ، لفهم ما يهدد سعر صرف الروبل ، يجدر تذكر ما هو الدين الخارجي للبلاد. هذه هي الأموال التي يقترضها السكان في الخارج - عادة بالدولار. لذلك ، فإن النقص الرئيسي لضعف العملة الروسية هو زيادة العبء على هؤلاء المقترضين. يصل الدين الخارجي لروسيا الآن إلى مئات المليارات من الدولارات (وفقًا لبعض الخبراء ، فقد تجاوز بالفعل الاحتياطيات الدولية للبلاد). أصبح ضعف الروبل على المدى الطويل والكبير غير مربح للشركات (وخاصة للبنوك التجارية) ، التي تدين للدائنين الأجانب.
